作者:研究中心 徐佳麗
近日,深交所、上交所發(fā)布《關(guān)于支持京津冀、東北地區(qū)防汛救災(zāi)的通知》提到將提供多元融資支持。支持發(fā)行募集資金主要用于救災(zāi)重建的“防汛救災(zāi)專項債”,并建立發(fā)行審核快速通道,實行“專人對接、專項審核”。支持相關(guān)地區(qū)利用政府債券、公司債券、資產(chǎn)支持證券、基礎(chǔ)設(shè)施REITs等產(chǎn)品融資,適當(dāng)放寬相關(guān)業(yè)務(wù)辦理時限。支持原始權(quán)益人或基礎(chǔ)設(shè)施項目位于相關(guān)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行上市。同時,《求是》刊發(fā)水利部黨組署名文章《加快構(gòu)建國家水網(wǎng) 為強國建設(shè)民族復(fù)興提供有力的水安全保障》,越來越多的關(guān)注點集中到了水利基礎(chǔ)設(shè)施上。
水利建設(shè)是當(dāng)前擴大有效投資、適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資、構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系的重點領(lǐng)域。在當(dāng)前形勢下,債務(wù)融資約束趨緊,必須創(chuàng)新融資思路。經(jīng)過長期投資建設(shè),我國已形成規(guī)模巨大的水利基礎(chǔ)設(shè)施,以水庫為例,截至2020年年底,全國已建成各類水庫9.8萬余座,總庫容高達9306億m³,這其中很多水庫具備供水、發(fā)電功能,特別是東北地區(qū)水利工程資源豐富,若能有效整合與盤活水庫、灌區(qū)、河道及重點水利工程資產(chǎn),使其發(fā)揮這些已建成發(fā)揮效益的存量水利基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),必將為新的水利工程建設(shè)投資提供源源活水。同時,近幾年,通過水權(quán)制度改革,水利設(shè)施可以系統(tǒng)開展水資源資產(chǎn)價格評估理論研究,以明確水資源價值的估算方法和測算價格,突破水權(quán)交易的瓶頸,為沉睡資產(chǎn)盤活帶來了更多可能性。
全國大型水庫分布
數(shù)據(jù)來源:水利部《大型水壩安全責(zé)任名單2023》
一、水利基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)特點
水利基礎(chǔ)設(shè)施主要包含有水庫、灌區(qū)、河道等,其中水庫資產(chǎn)帶盤活比例最重。當(dāng)前水利基礎(chǔ)設(shè)施直接收益包括有供水收入、發(fā)電收入、農(nóng)田灌溉收入,但整體不足以支撐項目正常的建設(shè)運維,因此多數(shù)水水利基礎(chǔ)設(shè)施正嘗試挖掘其他收入來源,例如水庫周邊光伏發(fā)電、水上樂園、庫面經(jīng)營開發(fā)、庫區(qū)周邊旅游、水土一體化開發(fā)等。水利基礎(chǔ)設(shè)施投資重,資產(chǎn)屬性強,且天然的公益性很強,高度依賴于政府財政投資;同時,其投資經(jīng)營屬性和盈利能力不足,建設(shè)具有投資大、周期長、風(fēng)險高、退出難等特點,制約了水庫的融資屬性,使得水庫對于社會資本的吸引力較弱。
當(dāng)前我國水利設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施的養(yǎng)護主要有區(qū)域集中管護、政府購買服務(wù)、“以大帶小”三種方式,占比分別為36%、54%、10%,養(yǎng)護方式將涉及到資產(chǎn)所有權(quán)以及用水權(quán)收費問題,區(qū)域集中管護與政府購買服務(wù)實施資產(chǎn)盤活的靈活性相對較高。
二、水利資產(chǎn)盤活的案例分析
1、松陽縣水利設(shè)施盤活
松陽縣隸屬于浙江省麗水市,地處浙西南,天然的水網(wǎng)體系、豐富的水資源為推動山區(qū)水利現(xiàn)代化建設(shè)提供了得天獨厚的基礎(chǔ)優(yōu)勢。松陽水利資產(chǎn)盤活方式多樣,主要以基礎(chǔ)設(shè)施為底層資產(chǎn)進行盤活。
(1)亮點1:河道清淤砂石資源交易
當(dāng)前河道清淤加固過程中挖掘出的泥沙等資源可以用來制造磚塊、土坯等建筑材料,能夠為城市提供更多的建材,同時也降低了城市建設(shè)成本。松陽縣為充分開發(fā)利用松古平原河網(wǎng)的砂石資源價值,依托《松陽縣松古平原河道及兩岸灘地治理綜合規(guī)劃》對河道清淤過程中的砂石資源進行公開出讓。在實施轉(zhuǎn)讓過程中對采挖體量、大小、時間、范圍進行嚴(yán)格管理,2022年對可利用的2600余萬噸砂石資源進行了公開出讓,縣財政收入5.15億元。
(2)亮點2:創(chuàng)設(shè)特許經(jīng)營權(quán),打包水利設(shè)施運營與土地整理
松陽縣特創(chuàng)設(shè)特許經(jīng)營模式,將水利工程和水廠建設(shè)、全域土地整理相結(jié)合,通過松陽水投通過與三峽集團合作進行水利設(shè)施的盤活與“智慧水網(wǎng)”的建設(shè)。
創(chuàng)設(shè)特許經(jīng)營權(quán),將公益性與經(jīng)營性項目聯(lián)合立項,將水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的更新與新建自來水廠、全域土地整理等項目聯(lián)合打包,組合形成松陽水環(huán)境綜合治理“項目包”,試行“投、建、營”一體化、統(tǒng)一運作。“項目包”總投資31.5億元,其中水網(wǎng)投資28億元、水廠投資2億元、全域土地整理首期投資1.5億元(分10個批次滾動開發(fā),年開發(fā)規(guī)模約1500-2000畝)。松陽水投(35%)與長江生態(tài)環(huán)保集團(50.5%)、中國電建(7.5%)、中鐵十五局集團(7%)組建項目公司運營該項目,引入社會資本投資達17億元。項目通過創(chuàng)設(shè)凈水交易和耕地占補平衡指標(biāo)交易特許經(jīng)營收入作為投資回報,尤其是全域土地整理方面,可新增耕地面積2萬余畝,回報豐厚。在實施過程中松陽縣專門設(shè)立了土地節(jié)余指標(biāo)收益專項基金,將全域土地整理指標(biāo)收益作為政府性基金,實行“收支兩條線”財政預(yù)算管理,確保??顚S?。同時,制定《松陽縣土地整治項目土地節(jié)余指標(biāo)收益專項資金管理辦法》,明確節(jié)余指標(biāo)收益資金使用范圍、收付流程等,制度化、規(guī)劃化保障特許經(jīng)營項目收入來源穩(wěn)定。
(3)亮點3:多元化融資渠道
在水利資產(chǎn)盤活過程中松陽縣也利用了多種融資方式,為項目項目盤活提供資金。
“GEP貸”:“GEP生態(tài)價值貸”是以生態(tài)產(chǎn)品的供給服務(wù)、調(diào)節(jié)服務(wù)和人居文化服務(wù)等生態(tài)價值的核算量化作為質(zhì)押的一種貸款產(chǎn)品,主要包括土壤保持、涵養(yǎng)水源、水質(zhì)凈化、固碳釋氧、凈化大氣、調(diào)節(jié)氣候、洪水調(diào)蓄、生態(tài)文化、水環(huán)境維持等多方面內(nèi)容的價值指標(biāo),具有利率低、純信用、審批快等特點。以松陽縣東塢水庫為例,其作為全縣主要供水水源,還灌溉5個鄉(xiāng)鎮(zhèn)(街道)4萬余畝農(nóng)田的作用,水庫的水資源具有巨大的生態(tài)價值,符合“GEP生態(tài)價值貸”的產(chǎn)品政策,因此中國銀行為東塢水庫提供了900萬元純信用授信額度。目前,多數(shù)銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)放“GEP生態(tài)價值貸”處于嘗試階段,大規(guī)模推進需解決生態(tài)價值確權(quán)、評估、抵押登記、流動性等問題。特別是生態(tài)價值貸需要以確認生態(tài)價值確權(quán)評估為前提,讓企業(yè)合法持有生態(tài)價值。為此麗水市制定出臺了全國首個山區(qū)市生態(tài)產(chǎn)品價值核算技術(shù)辦法,編制發(fā)布了全國首份《生態(tài)產(chǎn)品價值核算指南》地方標(biāo)準(zhǔn)(DB3311/T139-2020),明確界定了生態(tài)產(chǎn)品的內(nèi)涵、特征、價值構(gòu)成和判斷標(biāo)準(zhǔn),明晰了生態(tài)產(chǎn)品價值核算的基本原則、核算方法、核算數(shù)據(jù)、核算報告編制和核算結(jié)果應(yīng)用范圍,合理界定出讓、轉(zhuǎn)讓、出租、抵押、入股等權(quán)責(zé)歸屬,依托自然資源統(tǒng)一確權(quán)登記明確生態(tài)產(chǎn)品權(quán)責(zé)歸屬。今年5月東北地區(qū)首個GEP核算管理平臺在遼寧沈陽正式發(fā)布,掃除了金融機構(gòu)發(fā)放“GEP生態(tài)價值貸”首環(huán)節(jié)的阻礙,未來東北水利基礎(chǔ)設(shè)施盤活基于GEP核算的融資渠道將有望打開。
“收費貸”:松陽水投集團通過產(chǎn)權(quán)交易用15.5億元購買水利局5座國有水庫進行盤活利用,在產(chǎn)權(quán)確權(quán)的基礎(chǔ)上設(shè)立“水務(wù)供水收費項目”,利用水庫的“收費權(quán)”質(zhì)押貸款,農(nóng)發(fā)行基于浙江省水利廳與省農(nóng)發(fā)行簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議,配合水投集團發(fā)放13.7億元的農(nóng)發(fā)行全省第一筆水庫盤活利用貸款,解決企業(yè)融資難問題。
2、吳忠市用水權(quán)指標(biāo)資產(chǎn)的盤活
水利部于2022年推出《關(guān)于強化流域治理管理的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于強化流域水資源統(tǒng)一管理工作的意見》等政策文件,提出完善流域用水權(quán)市場化交易平臺和相關(guān)制度,引導(dǎo)推進流域地區(qū)間、行業(yè)間、用水戶間開展多種形式的用水權(quán)交易。近期,九部門又聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推廣合同節(jié)水管理的若干措施,提出實施差別化水價政策,鼓勵開展用水權(quán)交易。汕頭、荊州等地區(qū)在2022年也陸續(xù)將水權(quán)交易納入地方規(guī)劃和政策文件,常州、南通、合肥等地開始積極嘗試開展水權(quán)交易,因地制宜地進行探索研究,為地方水權(quán)交易的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。截至2022年底,全國大部分省份已經(jīng)將水權(quán)交易納入城市發(fā)展規(guī)劃、水資源規(guī)劃等政策中。
數(shù)據(jù)來源:IIGF(中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院)
用水權(quán)改革的突破為水利資產(chǎn)的盤活帶來了新的方向。吳忠市目前已經(jīng)完成了農(nóng)業(yè)水價綜合改革,探索建立社會資本和政府共同建設(shè)、管理、服務(wù)灌區(qū)新機制及“水物業(yè)”管水用水模式。
亮點1:建立“水銀行”收儲平臺
2022年4月《2022年寧夏用水權(quán)改革工作要點》印發(fā),提出利用各類政策性資金開展水權(quán)收儲工作,進一步完善水權(quán)收儲交易投融資機制。2022年7月,《寧夏回族自治區(qū)用水權(quán)收儲交易管理辦法》印發(fā),明確用水權(quán)確權(quán)、收儲、交易、資金管理等具體內(nèi)容,規(guī)定縣級以上政府可對本級行政區(qū)生產(chǎn)用水確權(quán),對用水權(quán)進行收儲,對用水戶閑置或結(jié)余用水權(quán)以無償收回、有償收儲等形式納入政府區(qū)域用水權(quán)管理。通過政府參與用水權(quán)收儲,保障未來發(fā)展需求、平抑水市場價格波動。
針對散戶節(jié)水量小、入市交易難、入市成本高等問題,吳忠市水務(wù)部門、金融機構(gòu)、交易中心聯(lián)合試點建立水銀行,開展用水權(quán)收儲和交易。具體操作模式為由水務(wù)部門引導(dǎo)農(nóng)戶或企業(yè)將結(jié)余水量存儲到水銀行,由銀行向農(nóng)戶或企業(yè)提供水權(quán)出讓資金并將收儲水量信息接入當(dāng)?shù)毓操Y源交易中心,當(dāng)用水權(quán)收儲量達到一定值后,由交易中心協(xié)調(diào)購水方在交易平臺完成用水權(quán)交易。通過搭建水資源變“水資產(chǎn)"的轉(zhuǎn)化平臺,用水權(quán)收儲和交易規(guī)模有效擴大,為盤活用水權(quán)市場提供了強大市場活力。同時,引進社會資本參與水利工程建設(shè),形成政府和社會資本共同建設(shè)、管理、服務(wù)的模式,并建成黃河水、地下水計量監(jiān)測設(shè)施,搭建“合作社—水務(wù)局—管理處—水利廳”四級監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)信息化管理平臺,以便于從“按畝收費”改革委“按方收費”,對水量資產(chǎn)進行量化。
亮點2:形成水權(quán)分配與用水權(quán)確認體系
分類確定用水權(quán)價值基準(zhǔn)。2022年,寧夏頒布實施《寧夏回族自治區(qū)用水權(quán)價值基準(zhǔn)(試行)》,按照黃河水、地下水和山區(qū)地表水三大類對寧夏用水權(quán)價值基準(zhǔn)進行確定,為征繳用水權(quán)有償使用費和制定交易基準(zhǔn)價提供依據(jù)。每類水資源按照用途分為工業(yè)用水、農(nóng)業(yè)用水兩類。其中,農(nóng)業(yè)用水又分為谷物種植用水和經(jīng)濟作物種植用水。最終確定9項用水權(quán)價值基準(zhǔn),如下圖所示。
建立分類定價加價機制,開展水價綜合改革,分級分類制定差別化水價。農(nóng)業(yè)方面,2022年4月,自治區(qū)水利廳聯(lián)合四廳局編制印發(fā)了《2022年度寧夏農(nóng)業(yè)水價綜合改革工作計劃》,要求各地加快健全農(nóng)業(yè)水價形成、節(jié)水獎勵和精準(zhǔn)補貼機制等工作。2022年,吳忠市末級渠系全部執(zhí)行新批復(fù)水價,水費納入縣級水費專賬,以“收支兩條線”的基本原則強化水費收繳管理工作,切實解決了因面積不實造成的水費“泡沫”,徹底解決了“費價兩張皮”等現(xiàn)實問題。農(nóng)業(yè)用水實行定額內(nèi)優(yōu)惠水價,對超定額20%(含20%)以內(nèi)的農(nóng)業(yè)用水加收1.4倍水費,超定額20%以上的加收3倍水費。城鄉(xiāng)居民生活用水執(zhí)行階梯水價、超定額累進加價,實現(xiàn)水資源集約節(jié)約利用。工業(yè)用水每超計劃量10%按現(xiàn)有供水價格50%加價。
針對用水確權(quán)問題,吳忠在寧夏水務(wù)部門指導(dǎo)下進行水確權(quán),圍繞水資源“歸誰所有、為誰所用、如何確權(quán)、誰來監(jiān)管、如何監(jiān)管”等問題,形成了一套創(chuàng)新的用水權(quán)確權(quán)理論方案,建立了用水權(quán)"總量管控、定額分配、適宜單元、管理到戶"的新模式,為進一步盤活水權(quán)市場,以水資源資產(chǎn)化、資本化形式實現(xiàn)水生態(tài)產(chǎn)品價值奠定了基礎(chǔ)。用水權(quán)確權(quán)思路與方法見下圖。其中,工業(yè)用水按照項目水資源論證核實水量,超出用水權(quán)指標(biāo)部門全部進行市場化交易。
在用水權(quán)確認之后,可以以用水權(quán)證價值評估、流轉(zhuǎn)交易、抵押租賃、綠色信貸等方式完成用水權(quán)的質(zhì)押、抵押融資,不斷完善用水權(quán)投融資機制,充分激發(fā)用水權(quán)的商品屬性、市場屬性及金融屬性,最大限度緩解融資約束。