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2024年，南京卓遠(yuǎn)資產(chǎn)管理有限公司連續(xù)第10年受中國城市發(fā)展研究會城市建設(shè)投融資研究專業(yè)委員會暨全國城投公司協(xié)作聯(lián)絡(luò)會委托，于6-7月面向全國城投企業(yè)，以“新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)下的城投產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”為主題，聚焦地方國企重組與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表及公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)布局等城投企業(yè)關(guān)注的熱點問題板塊，開展線上線下調(diào)研活動。
數(shù)據(jù)是驅(qū)動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心生產(chǎn)要素，隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策落地，城投公司正搶抓時代機(jī)遇，破除障礙實現(xiàn)數(shù)據(jù)資源入表，將數(shù)據(jù)資源與其他資產(chǎn)一樣，作為擴(kuò)充城投公司資產(chǎn)和效益規(guī)模，拓寬業(yè)務(wù)范圍，或增信等手段為城投公司再融資提供空間。
2024年堪稱城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表元年，地方政府和國企城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的案例不斷涌現(xiàn)，本文將根據(jù)城投調(diào)研情況，對城投推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作的急迫性、推進(jìn)現(xiàn)狀，以及如何推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表進(jìn)行深度研究。
（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)，城投4.0的時代密碼
“城投”是我國分稅制改革與城鎮(zhèn)化快速發(fā)展背景下的產(chǎn)物，30余年來在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)等方面作出了重大貢獻(xiàn)，走過了土地運作、特許經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營階段，并正向具備業(yè)務(wù)架構(gòu)多元且協(xié)同、融資渠道廣闊、財務(wù)結(jié)構(gòu)合理、資本市場信用實力較高、全面市場化管理的資本化運作的城投4.0階段邁進(jìn)。
然而，新一輪化債背景下嚴(yán)格的名單管理限制了城投企業(yè)融資空間，絕大多數(shù)城投難以滿足335的要求，城投“借錢”渠道被壓縮。同時，后土地財政時代，以地產(chǎn)、基建為核心的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不再具備可持續(xù)性，特許經(jīng)營新規(guī)之下，城投原有壟斷性優(yōu)勢領(lǐng)域面臨民營企業(yè)進(jìn)場的競爭壓力，依靠公共事業(yè)特許經(jīng)營及基建的“生錢”渠道未來想象空間有限。多重壓力疊加下，城投企業(yè)轉(zhuǎn)型艱難，普遍面臨“債務(wù)負(fù)擔(dān)重、資金缺口大、造血能力差”的困境，出現(xiàn)“錢荒”甚至是“生存”的嚴(yán)峻局面。
圖1：城投發(fā)展階段性特征
因此，城投企業(yè)迫切需要注入新的業(yè)務(wù)及可經(jīng)營性資產(chǎn)改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，拓展市場化經(jīng)營新思路，強(qiáng)化競爭及造血能力。與土地不同，數(shù)據(jù)具備可復(fù)制性、高流動性、可加工性、價值易變性，同時，當(dāng)前各級政府以及城投企業(yè)掌握大量優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，但在以往大多沉睡在資產(chǎn)負(fù)債表的成本端，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表落地意味著管理部門承認(rèn)了數(shù)據(jù)資源是可以為經(jīng)營生產(chǎn)帶來實際性收益的經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，為城投公司資本運作提供了新的資產(chǎn)標(biāo)的，如能激活，可以為城投提供新的資產(chǎn)盤活與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營思路，在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)，增厚企業(yè)資產(chǎn)，甚至在未來成為重要業(yè)務(wù)板塊，形成穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流。
（二）城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表現(xiàn)狀盤點
自2023年10月溫州市大數(shù)據(jù)運營公司試點成為國內(nèi)第一個數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表企業(yè)后，各地城投跟進(jìn)迅速，表現(xiàn)積極，根據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)前已有60多家城投公司進(jìn)行了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營成為城投公司市場化轉(zhuǎn)型的新寵。
根據(jù)“數(shù)據(jù)二十條”指引，按照數(shù)據(jù)權(quán)益歸屬的不同，可以將數(shù)據(jù)分為公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、個人數(shù)據(jù)三種類型。其中，公共數(shù)據(jù)是指各級黨政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位依法履職或提供公共服務(wù)過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，包括政務(wù)數(shù)據(jù)和公共事業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)；企業(yè)數(shù)據(jù)主要指各類市場主體在生產(chǎn)經(jīng)營活動中采集加工的不涉及個人信息和公共利益的數(shù)據(jù)，當(dāng)前城投數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表主要圍繞公共事業(yè)數(shù)據(jù)及企業(yè)數(shù)據(jù)展開。
聚焦公共事業(yè)，交通數(shù)據(jù)占據(jù)大半江山
目前入表的數(shù)據(jù)資產(chǎn)中，城投公共事業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)占比最高，各地將具備經(jīng)濟(jì)價值較高且管理較為完善的公共服務(wù)類（交通、市政、能源、水務(wù)等）數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表第一塊試驗田，其中又以交通類數(shù)據(jù)占比最高，超過50%。主要以公路、停車、公交等板塊為主，停車最多，具有代表性的案例如廣東高速的“高速公路重點車輛監(jiān)控產(chǎn)品”、“高速公路車流量產(chǎn)品”和“高速公路道路安全產(chǎn)品”3個系列共計11個數(shù)據(jù)產(chǎn)品，以及山東港口青島港“干散貨碼頭貨物轉(zhuǎn)運分析數(shù)據(jù)集”、湖北長投智慧停車公司“楚云停”平臺數(shù)據(jù)等。
交通行業(yè)誕生的第一天就在自動化生產(chǎn)數(shù)據(jù)，而且是能夠被記錄下來的高質(zhì)量、高精度的數(shù)據(jù)，大量的原生數(shù)據(jù)在數(shù)據(jù)加工和資產(chǎn)化的過程中形成了一個非常大的數(shù)字基礎(chǔ)。
同時，交通數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值的挖掘也比較充分，形成了較為完善的商業(yè)模式，市場需求也較高，可同時面向各類圖商、導(dǎo)航軟件提供商、停車服務(wù)商等B端客戶，因此在當(dāng)前城投數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表領(lǐng)域穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)主流地位。
企業(yè)數(shù)據(jù)多點開花，專業(yè)賽道潛力巨大
在企業(yè)數(shù)據(jù)方面，城投公司主要以產(chǎn)品質(zhì)量分析數(shù)據(jù)、自建平臺收集的運營信息等業(yè)務(wù)衍生類數(shù)據(jù)為主開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作，包括金融數(shù)據(jù)、文旅數(shù)據(jù)、跨境貿(mào)易數(shù)據(jù)、財經(jīng)媒體數(shù)據(jù)、能耗數(shù)據(jù)等。（代表性案例見表1）
相較于公共事業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)，專業(yè)領(lǐng)域數(shù)據(jù)更具獨占性與創(chuàng)新性，因此價值也會更高，但與之相應(yīng)的是其對于運營企業(yè)的各項能力與數(shù)據(jù)的合規(guī)性要求也隨之提高。當(dāng)前，各地城投國企對數(shù)據(jù)資產(chǎn)的探索只是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的小荷尖角，未來對各專業(yè)賽道數(shù)據(jù)的整理和價值發(fā)掘，才是數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值最大的作為空間。
表1 部分城投公司專業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表案例
政務(wù)數(shù)據(jù)入表路阻且長，授權(quán)機(jī)制是關(guān)鍵
以政務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的城投公司較少，主要由于政務(wù)數(shù)據(jù)雖然由政府部門及相關(guān)單位擁有，涉及個人、企業(yè)權(quán)益，需在注重個人權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)上才能開發(fā)利用。想要以該類數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行入表，必須先行通過特定的公共數(shù)據(jù)授權(quán)經(jīng)營機(jī)制獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。
目前實現(xiàn)政務(wù)數(shù)據(jù)入表的城投公司，往往是當(dāng)?shù)氐墓矓?shù)據(jù)授權(quán)運營主體，如青島華通國有資本投資運營集團(tuán)有限公司，河南數(shù)據(jù)集團(tuán)等。同時，在進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表前，對于政務(wù)數(shù)據(jù)需要進(jìn)行更為嚴(yán)格的處置流程，包括數(shù)據(jù)治理、加工、處理等，保障數(shù)據(jù)安全，再根據(jù)應(yīng)用場景需求形成可用的數(shù)據(jù)集，對外提供數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)。
表2 部分城投公司政務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表案例
4、融資實踐速度加快，數(shù)據(jù)變現(xiàn)途徑多元
目前城投公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資仍處于嘗試階段，主要以銀行貸款融資為主，主要融資主體為包括各地新成立的數(shù)字產(chǎn)業(yè)運營主體，如河南數(shù)據(jù)集團(tuán)有限公司、鹽城市大數(shù)據(jù)集團(tuán)等；發(fā)債城投或其子公司，如德清縣車網(wǎng)智聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、天津臨港投資控股有限公司和泰安市泰山新基建投資運營有限公司等。融資規(guī)模大多在1000萬元以下，個別案例如國資公司鹽城市大數(shù)據(jù)集團(tuán)獲得授信2億元，單筆融資規(guī)模普遍較小，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值評估和融資之間存在一定斷層，主要由于目前仍處于數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資的探索階段，企業(yè)對自身的數(shù)據(jù)資源的挖掘尚不充分。
表3 部分?jǐn)?shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押融資案例
另外，數(shù)據(jù)資產(chǎn)保險、數(shù)據(jù)信托、數(shù)據(jù)證券化產(chǎn)品、數(shù)據(jù)資產(chǎn)作價入股和交易等其他資本化方式也已逐漸落地。
比如杭州高新金投控股發(fā)行了1億元全國首例數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權(quán)定向資產(chǎn)支持票據(jù)，青青島華通智能科技研究院有限公司把基于醫(yī)療數(shù)據(jù)開發(fā)的數(shù)據(jù)保險箱（醫(yī)療）產(chǎn)品，以作價入股的方式與青島北岸控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、翼方健數(shù)（山東）信息科技公司等。
表4 其他數(shù)據(jù)資產(chǎn)資本化案例
（三）企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表步驟
結(jié)合操作實踐，我們認(rèn)為城投企業(yè)在執(zhí)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作時，大體可以分為三階段、十三關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
一是入表準(zhǔn)備階段，主要工作包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的可行性分析以及數(shù)據(jù)資源入表實施方案、企業(yè)財務(wù)制度修訂等，該階段是數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的關(guān)鍵性階段，需要高站位、遠(yuǎn)視角，根據(jù)企業(yè)實際情況做出專業(yè)化的戰(zhàn)略統(tǒng)籌與安排；
二是入表實施階段，是正式開展入表工作，主要包括數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)、入表條件確認(rèn)、資源價值評估、入表風(fēng)險評估、數(shù)據(jù)資源入表及核查；
三是常態(tài)化應(yīng)用階段，需要持續(xù)推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表、加強(qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)審計及數(shù)據(jù)資產(chǎn)披露、以及進(jìn)行金融、交易等方面的應(yīng)用，最大化數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價值與挖掘增值空間。
圖2 數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表實施步驟
雖然《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的企業(yè)會計準(zhǔn)則，但在具體操作時，企業(yè)仍面臨一定挑戰(zhàn)，如從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到“入表”，需經(jīng)過企業(yè)數(shù)據(jù)資源/資產(chǎn)管理、登記確權(quán)、數(shù)據(jù)流通交易及金融化、會計核算處理等流程、流程十分繁瑣，又如作為新的生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有非排他性、高重塑性、價值易變等特點，如何在將數(shù)據(jù)資產(chǎn)納入財務(wù)報表時需要做出特殊安排等。
因此，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表既需要企業(yè)內(nèi)外多個部門或機(jī)構(gòu)的共同配合，還需要資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、數(shù)據(jù)治理機(jī)構(gòu)（數(shù)據(jù)商）、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、數(shù)據(jù)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、銀行金融機(jī)構(gòu)等外部機(jī)構(gòu)協(xié)助，特別是在有入表計劃后，需要具有實操經(jīng)驗與統(tǒng)籌能力的服務(wù)機(jī)構(gòu)，從資產(chǎn)管理的角度對數(shù)據(jù)從要素到產(chǎn)品到資產(chǎn)到資本進(jìn)行全生命周期的管理和應(yīng)用，最大化發(fā)掘數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值。