當(dāng)前位置 ： 首頁 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 隨著今年地方政府專項債券（下稱專項債）發(fā)行接近尾聲，2021年專項債提前下達工作也有望啟動，一些地方已經(jīng)在籌劃項目申報。
作為穩(wěn)投資補短板關(guān)鍵一招，今年疫情之下新增專項債規(guī)模高達3.75萬億元。多位財稅專家對第一財經(jīng)分析，考慮到經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)以及防控債務(wù)風(fēng)險，明年專項債額度可能保持穩(wěn)定，依然可能維持在3萬億元以上的高位。資金分配依然堅持“資金跟著項目走”原則，重點項目多、國家支持重點區(qū)域、債務(wù)風(fēng)險低、今年資金使用效果好的地方，將獲得更多專項債額度。
明年專項債將提前下達
地方政府融資唯一途徑是發(fā)行政府債券，其中一般債券主要用于沒有收益的公益性項目，而專項債券則為有一定收益的公益性項目籌資。為了控制政府債務(wù)風(fēng)險，地方政府債券實行限額管理，發(fā)債額度在每年全國兩會上全國人大批準(zhǔn)，財政部再將額度分配至各省份（自治區(qū)、直轄市、計劃單列市），各省份再分配至市縣。
近些年經(jīng)濟下行地方財力緊張大背景下，為穩(wěn)投資補短板，地方政府新增專項債券發(fā)行額度快速攀升。2015年地方政府首次發(fā)行新增專項債，額度為1000億元，而2020年這一額度已經(jīng)攀升至37500億元。
由于額度層層下達導(dǎo)致基層政府發(fā)債拖延至下半年，嚴(yán)重影響債券資金使用效率。因此全國人大常委會授權(quán)國務(wù)院在2019年1月1日至2022年12月31日，可以在當(dāng)年新增地方政府債務(wù)限額的60%以內(nèi)，提前下達下一年度新增地方政府債務(wù)限額。
因此，2019年和2020年國務(wù)院均提前下達了政府債券額度，使得發(fā)債進度大為提前，保障了重點項目資金需求，提高了資金使用效率，有利于穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟。
截至8月底，今年近八成新增專項債發(fā)行結(jié)束，而按照財政部要求10月底前力爭發(fā)完，今年新增專項債發(fā)行已經(jīng)接近尾聲。
地方政府逐漸將視野轉(zhuǎn)移到明年新增專項債額度的爭取上，一些地方已經(jīng)在近期召開2021年專項債券資金項目申報培訓(xùn)會。
比如8月廣西憑祥市財政局召開2021年專項債券資金項目申報培訓(xùn)會，分析擬申報2021年專項債券資金19個項目等。
多位財稅專家認為，按照近兩年情況來看，今年第四季度國務(wù)院會繼續(xù)提前下達地方2021年新增專項債，以便明年初地方可以發(fā)債籌資用于重點項目，保障項目融資。
7月30日，中共中央政治局會議在部署下半年經(jīng)濟工作時要求，財政政策要更加積極有為、注重實效。要保障重大項目建設(shè)資金，注重質(zhì)量和效益。
財達證券總經(jīng)理助理胡恒松告訴第一財經(jīng)，2021年新增專項債額度估計最早要到10月份左右下達。其實地方政府一直在為下一年額度申報在準(zhǔn)備項目。
新增專項債總額還會增長嗎？
6年時間里專項債額度從1000億元快速攀升增至37500億元，這在發(fā)揮穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟同時，一些負面效應(yīng)也開始顯現(xiàn)。
近些年專項債資金閑置規(guī)模也在攀升，一些項目收益測算注水，項目收益與融資平衡存在風(fēng)險，以及專項債余額超過償債資金來源的政府性基金收入，這些都對專項債風(fēng)險防控提出挑戰(zhàn)。
受疫情沖擊影響，2020年專項債額度同比增長74%，2021年專項債規(guī)模還會維持高增長嗎？
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授毛捷對第一財經(jīng)分析，專項債余額較大，明后年還款壓力很大，估計明年新增專項債額度會比今年有所減少。
胡恒松認為，今年受疫情沖擊，需要加大專項債規(guī)模來對沖，而目前經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，而且地方政府償債壓力較大，估計明年新增專項債規(guī)模不太可能超過今年。
明樹數(shù)據(jù)高級研究員楊曉懌對第一財經(jīng)分析，今年專項債資金規(guī)模確實比較大，在實際使用過程中也存在不少問題。預(yù)計明年專項債資金規(guī)模可能在3萬億至3.5萬億元之間，為了平滑財政支出，以及今年2000億元專項債資金用于補充中小銀行資本金不存在連續(xù)性，明年規(guī)模應(yīng)當(dāng)適度減少，不過仍然維持在高位。
不過中央財經(jīng)大學(xué)溫來成教授認為，目前地方政府債務(wù)風(fēng)險總體可控，考慮到當(dāng)前國內(nèi)外形勢，明年地方政府債券發(fā)行規(guī)模有所增加的可能性依然較大。
中央財經(jīng)大學(xué)公共財政與政策研究院院長喬寶云告訴第一財經(jīng)，專項債需要項目與融資相匹配，是不是有項目儲備很重要，目前看來項目儲備并不充足，從經(jīng)濟刺激需求和項目儲備情況來看，明年專項債規(guī)模增長，可能不會維持今年這種高增長?，F(xiàn)在不確定性依然很大，現(xiàn)在判斷會減少還是太早，單從項目儲備的角度來看，減少是有可能的。
專項債投向、分配是焦點
今年專項債資金投向有了很大改變。去年專項債資金主要投向土地儲備、保障房、棚戶區(qū)改造等領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域穩(wěn)投資效果不佳，因此今年專項債資金改變了投向，國務(wù)院明確了今年專項債不安排土地儲備項目、產(chǎn)業(yè)項目、房地產(chǎn)相關(guān)項目。
市場人士普遍認為，2021年專項債會繼續(xù)投向今年重點領(lǐng)域。即交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項目、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保項目、民生服務(wù)、冷鏈物流設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等七大領(lǐng)域，并積極支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)中符合條件的項目。
今年受疫情沖擊，地方財政收入普遍下滑，重大項目投資更加依賴專項債籌集資金，因此2021年力爭獲得更多的新增專項債額度。
多位財稅人士分析認為，新增專項債額度會堅持按照“資金跟著項目走”原則，對重點項目多、風(fēng)險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜，加快重大項目和重大民生工程建設(shè)。
楊曉懌認為，對于今年投資效率不高以及專項債券資金沉淀較為嚴(yán)重的地區(qū)，預(yù)計明年會適當(dāng)減少發(fā)行額度，增加投資使用效果較好地區(qū)的額度，以提高專項債券的綜合投資效率。
在對比今年前7個月地方政府專項債發(fā)行規(guī)模占當(dāng)?shù)卣曰鹗杖氡戎睾?，楊曉懌認為，浙江、遼寧、上海、江蘇、寧夏、陜西、湖北、河南等地的專項債券發(fā)行規(guī)模尚未達到全年政府性基金收入的30%，在有投資需求的情況下可以適當(dāng)增加發(fā)行額度。相反一些省份占比超過50%，為防控風(fēng)險，可適當(dāng)減少額度。
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