當(dāng)前位置 ： 首頁(yè) 》新聞咨詢訊 》行業(yè)資訊 國(guó)企與資本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)再次獲得中央的政策扶持。作為國(guó)企改革的突破口，混改正在加速邁入“升級(jí)版”，資本市場(chǎng)將成為深化混改的重要陣地。
國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》），提出了進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量17條政策舉措。《意見(jiàn)》指出，鼓勵(lì)和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市。發(fā)揮證券市場(chǎng)價(jià)格、估值、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在國(guó)有資產(chǎn)交易定價(jià)中的作用，支持國(guó)有企業(yè)依托資本市場(chǎng)開展混合所有制改革。
中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，今年資產(chǎn)證券化和股權(quán)激勵(lì)將成為國(guó)企混改的最大看點(diǎn)。資本市場(chǎng)成為國(guó)企改革加速破局的重點(diǎn)關(guān)注方向。
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步形成雙循環(huán)新格局的背景下，資本市場(chǎng)在國(guó)企混改中將大有作為，積極推動(dòng)國(guó)企上市、提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率有望發(fā)揮多重“杠桿效應(yīng)”
國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)顯示，十八大以來(lái)，中央企業(yè)實(shí)施混改3700多項(xiàng)，引入非公資本超過(guò)1萬(wàn)億元，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比超過(guò)70%，比2012年年底提高近20個(gè)百分點(diǎn)。中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，營(yíng)業(yè)收入的61%、利潤(rùn)總額的88%來(lái)自于上市公司。
程實(shí)分析，資產(chǎn)證券化對(duì)于提升國(guó)企效益、優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)有積極的意義。一方面，上市央企和地方國(guó)企的總負(fù)債占比低于其總資產(chǎn)占比，凸顯出直接融資對(duì)于間接融資的替代作用。另一方面，上市央企和地方國(guó)企的利潤(rùn)總額占比均大幅超過(guò)其資產(chǎn)、負(fù)債比重，體現(xiàn)出其經(jīng)營(yíng)效益遠(yuǎn)高于非上市國(guó)企。
李錦對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，今年將加大市場(chǎng)化并購(gòu)上市公司力度，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國(guó)有企業(yè)主要組織形式和管理資本的重要載體。大多數(shù)充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的企業(yè)上市，通過(guò)資本化、證券化等方式優(yōu)化國(guó)有資本配置，提高國(guó)有資本收益。隨著國(guó)有企業(yè)上市增多與向新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍，資本市場(chǎng)顯得更為活躍。
第一財(cái)經(jīng)記者了解到，從中央企業(yè)到地方國(guó)企，多家混改企業(yè)正在積極推動(dòng)上市。大量國(guó)企混改項(xiàng)目批量推出，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。
此外，隨著央企控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引的下發(fā)，央企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股也有望大幅增長(zhǎng)，為上市公司注入發(fā)展動(dòng)力，也為資本市場(chǎng)釋放新紅利。
9月24日，中國(guó)黃金集團(tuán)黃金珠寶股份有限公司首次公開發(fā)行并上市通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2020年第142次發(fā)審委會(huì)議審核，成為發(fā)改委混合所有制改革試點(diǎn)、國(guó)資委“雙百行動(dòng)”首單主板過(guò)會(huì)企業(yè)。
中金珠寶董事長(zhǎng)陳雄偉此前接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，深化改革是中金珠寶唯一的出路。中金珠寶制定了“混”與“改”緊密結(jié)合的工作方針，“引資本”、“轉(zhuǎn)機(jī)制”再“IPO上市”三部曲。此前中金珠寶通過(guò)增資擴(kuò)股引入中信證券、京東、興業(yè)銀行、中融信托、建信信托、越秀金控和浚源資本等戰(zhàn)略投資者。還引入了下游30家省級(jí)優(yōu)質(zhì)加盟商作為產(chǎn)業(yè)投資者。
民航、電力、鐵路等混改重點(diǎn)領(lǐng)域也在加速資產(chǎn)證券化的步伐。今年5月11日，作為第一批國(guó)企混改試點(diǎn)及民航領(lǐng)域的第一家混改試點(diǎn)企業(yè)，東航集團(tuán)旗下的東航物流遞交IPO招股書，擬在上海證券交易所上市。
5月8日，國(guó)家電網(wǎng)首批金融資產(chǎn)上市工作完成，旗下上市公司上海置信電氣股份有限公司股票簡(jiǎn)稱由“置信電氣”變更為“國(guó)網(wǎng)英大”，下一步還將計(jì)劃年內(nèi)完成國(guó)網(wǎng)智能在科創(chuàng)板上市。
中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)表示，將在保持國(guó)有控股的前提下，釋放最高股權(quán)比例，引入戰(zhàn)略投資者，鼓勵(lì)員工跟投。據(jù)悉，今年公司將重點(diǎn)推進(jìn)6家二級(jí)公司、10家至15家三級(jí)公司混合所有制改革，并適時(shí)籌劃部分公司科創(chuàng)板上市。
鐵路領(lǐng)域，今年1月，“中國(guó)高鐵第一股”京滬高鐵登陸滬市，成為鐵路股份制改造的里程碑。
鐵科軌道公司緊隨其后。8月31日，中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司下屬鐵科院控股的鐵科軌道在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市。
業(yè)內(nèi)分析，兩大鐵路行業(yè)的領(lǐng)頭羊?yàn)槲覈?guó)鐵路企業(yè)起到了帶頭作用，產(chǎn)生了良好的企業(yè)效應(yīng)，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成功躋身于資本市場(chǎng)當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)股改上市和上市融資，同時(shí)能夠吸引更多的鐵路企業(yè)乃至其他國(guó)有企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代化改革，也為其他企業(yè)發(fā)展提供了混合所有制改革的經(jīng)驗(yàn)。
今年年初召開的國(guó)家鐵路集團(tuán)年度工作會(huì)議指出，今年確保京滬高鐵、中鐵特貨、金鷹重工、鐵科軌道公司等企業(yè)股改上市工作取得實(shí)質(zhì)性成果，研究探索區(qū)域鐵路公司、設(shè)計(jì)集團(tuán)公司等重點(diǎn)企業(yè)股改上市工作。充分利用既有上市公司，推進(jìn)資產(chǎn)并購(gòu)重組，盤活存量資產(chǎn)。
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