目  錄

 

第一篇：國企混改的新趨勢... 5

 

一、混改的內(nèi)涵及要點... 5

 

（一）混合所有制經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵界定... 5

 

（二）混合所有制與股份制和產(chǎn)權(quán)多元化的區(qū)別... 6

 

二、混改的脈絡(luò)及存在的問題... 8

 

（一）混改脈絡(luò)梳理... 8

 

（二）國有企業(yè)混改面臨的主要問題... 10

 

三、混改的趨勢分析... 15

 

（一）深化混改的正確原則和方法... 15

 

（二）優(yōu)先在重點領(lǐng)域取得突破... 16

 

（三）在試點的基礎(chǔ)上全面推開混改... 17

 

（四）增強混改的質(zhì)量和效果... 17

 

第二篇：壟斷領(lǐng)域混改實踐樣本——中國聯(lián)通... 19

 

一、壟斷領(lǐng)域混改的政策背景及要求... 19

 

（一）壟斷領(lǐng)域混改的政策背景及要求... 19

 

（二）壟斷領(lǐng)域混改動態(tài)... 20

 

二、中國聯(lián)通混改案例解讀... 22

 

（一）聯(lián)通混改背景... 22

 

（二）聯(lián)通混改方案解讀... 23

 

三、混改啟示... 29

 

（一）高度壟斷的經(jīng)營體制亦使得企業(yè)經(jīng)營效率逐年下降，壟斷混改首在提升國有資本配置和經(jīng)營管理運行效率... 29

 

（二）在保持國有資本控股的前提下，打破“一股獨大”，采用“一股領(lǐng)先+高度分散+股權(quán)激勵”等模式更有助于改善公司治理機制... 29

 

（三）壟斷領(lǐng)域混改更側(cè)重于從戰(zhàn)略投資而非財務(wù)投資的角度選擇引入的社會資本    30

 

（四）壟斷領(lǐng)域企業(yè)績效評價，因其具有一定的社會公益性質(zhì)，對這類企業(yè)采取以經(jīng)濟(jì)業(yè)績?yōu)橹鞯脑u價，可能導(dǎo)致其偏離社會公益性質(zhì)... 30

 

第三篇：充分競爭領(lǐng)域混改實踐樣本-東航物流... 31

 

一、充分競爭領(lǐng)域混改的政策背景及要求... 31

 

二、東航物流混改案例解讀... 33

 

（一）東航物流混改背景... 33

 

（二）東航物流混改基本情況... 34

 

（三）混改后的治理機制... 35

 

（四）東航物流混改成效... 36

 

三、東航物流混改啟示... 38

 

（一）國有股與非國有股的多元制衡... 38

 

（二）引入物流巨頭，力求互補協(xié)同... 38

 

（三）啟動員工持股，創(chuàng)新人才政策... 38

 

第四篇：股權(quán)投資后評價要點分析... 39

 

一、國有企業(yè)股權(quán)投資特點... 40

 

二、國有企業(yè)股權(quán)投資項目與固定資產(chǎn)投資項目后評價的區(qū)別... 42

 

（一）從評價目的看，國有企業(yè)股權(quán)投資項目后評價更注重目標(biāo)評價及目標(biāo)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系，突出溢出效益評價。... 42

 

（二）從評價內(nèi)容和重點來看，股權(quán)投資項目后評價非常重視項目的合規(guī)性、目標(biāo)項目的選擇、協(xié)同效應(yīng)等方面的評價。... 42

 

（三）從評價方法來看，股權(quán)投資項目后評價應(yīng)采用定性與定量相結(jié)合的方法，并盡可能將定性評價轉(zhuǎn)化為定量評價。... 43

 

（四）投資評價效果。... 43

 

三、企業(yè)股權(quán)投項目后評價要點分析... 43

 

（一）項目實施過程的評價... 43

 

（二）股權(quán)投資項目投資效果后評價... 44

 

（三）股權(quán)投資項目的影響評價... 45

 

（四）股權(quán)投資項目的實現(xiàn)程度評價... 46

 

（五）股權(quán)投資項目的可持續(xù)性評價... 46

 

（六）股權(quán)投資項目的綜合后評價... 46

 

四、后評價的結(jié)果應(yīng)用... 47

 

（一）輔助決策... 47

 

（二）管理改進(jìn)... 48

 

五、股權(quán)投資后評價中應(yīng)注意的問題... 49

 

六、小結(jié)... 49

 

 

 

 

引言

 

文/閆家廠 研究中心

 

截至目前，混改已有兩個版本的進(jìn)化，從要保持國有股“絕對控股”的中石化模式、到國有股降至50%以下的中國聯(lián)通模式，再到或?qū)е麓蠊蓶|和實控人變更的格力模式，國資從獨資到絕對控股，再到相對控股，最后到非控股的轉(zhuǎn)變，與“做強做優(yōu)做大國有資本”并不沖突，而是有序推進(jìn)從管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)變。在這過程中，混改的推進(jìn)又發(fā)生了哪些新變化？基于此，我們推進(jìn)本期卓遠(yuǎn)視界，并將主題定為混改3.0時代，通過案例的深入解讀，剖析混改的變遷。

 

具體內(nèi)容布局如下：

 

第一篇，國企混改趨勢，混改進(jìn)入了3.0時代，在新階段混改將表現(xiàn)出什么樣的趨勢？本文從混改內(nèi)涵的內(nèi)涵要點入手，進(jìn)一步梳理我國國企混改的脈絡(luò)及存在的問題，從而對國企混改新趨勢進(jìn)行初步分析和判斷。

 

第二篇，壟斷領(lǐng)域混改實踐樣本—中國聯(lián)通，國企改革的目的在于提高市場效率，而壟斷國企是提質(zhì)增效空間最大的一類。目前壟斷領(lǐng)域混改帶來的成效明顯，以中國聯(lián)通為典型代表的公司經(jīng)營創(chuàng)新不斷，凈利增長迅速，股東也得到了良好的回報。本文就聯(lián)通混改對壟斷領(lǐng)域混改進(jìn)行一番探討。

 

第三篇，充分競爭領(lǐng)域混改實踐樣本-東航物流，對于處于充分競爭領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)，國有資本可以絕對控股，可以相對控股，也可以參股，東航物流通過“增資擴(kuò)股＋員工持股”的模式實現(xiàn)股權(quán)多元化，并放棄控股，本文就東航物流對競爭性領(lǐng)域混改做進(jìn)一步深入分析。

 

第四篇，混改后評價要點分析，混改不是一混就靈，有民企“帽子”也不一定有效率，因此其需要一套嚴(yán)格的后評價體系，通過定期評價動態(tài)調(diào)整，為混改的順利推進(jìn)奠定基礎(chǔ)。

 

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